Unitree IPO: +460% วันแรก ร่วง 40% ใน 4 วัน สัญญาณอะไรสำหรับไทย
หุ้น Unitree 688836 เปิด +629% สูงสุด 1,100 หยวน วันที่ 19 ส.ค. แต่ร่วงถึง 603 หยวนในวันที่ 4 รายได้ industrial เพียง 9% — ผลต่อการซื้อหุ่นยนต์ในไทย
TL;DR — Unitree Robotics (688836) เปิดซื้อขายบน STAR Market วันที่ 19 สิงหาคม 2026 ด้วยราคาเปิด 1,100 หยวน (+629% เหนือราคา IPO 150.8 หยวน) ก่อนปิดที่ 845 หยวน (+460%) มูลค่าบริษัท ~358,000 ล้านหยวน ($53B) แต่หลังจากนั้นหุ้นร่วงต่อเนื่อง เหลือประมาณ 603 หยวนในวันซื้อขายที่ 4 — สูญเสียมูลค่าราว 200,000 ล้านหยวนจากจุดสูงสุด เหตุผลหลักคือตลาดเริ่มมองเห็นว่ารายได้จาก humanoid robot เชิงพาณิชย์จริงยังมีเพียง ~9% บทความนี้วิเคราะห์ว่าผู้ซื้อและผู้ประกอบการในไทยควรอ่านสัญญาณเหล่านี้อย่างไร
วันที่ 19 สิงหาคม 2026: ประวัติศาสตร์หุ้น Humanoid บทแรก
เช้าตรู่วันพุธที่ 19 สิงหาคม 2026 ระฆังเปิดตลาดของ STAR Market ดังขึ้นพร้อมชื่อ Unitree Robotics หรือชื่อทางกฎหมาย Hangzhou Yushu Technology (688836.SH) กลายเป็นบริษัทผู้ผลิต humanoid robot รายแรกที่เทรดบนตลาดหลักทรัพย์แผ่นดินใหญ่ของจีน
ราคาเปิดอยู่ที่ 1,100 หยวน — สูงกว่าราคา IPO ที่ 150.8 หยวน ถึง 629% ในชั่วพริบตา มูลค่าบริษัทพุ่งขึ้นแตะ ~444,900 ล้านหยวน (ประมาณ $66,000 ล้าน) ตัวเลขนี้สูงกว่า Goldman Sachs ณ เวลาที่ไปจดทะเบียนในตลาด และสูงกว่ามูลค่าบริษัทที่ตั้งเป้าตอน IPO ถึง 7 เท่า
เมื่อตลาดปิดในตอนเย็น Unitree ปิดที่ 845 หยวน (+460%) มูลค่าบริษัทลดลงจากจุดสูงสุดมาอยู่ที่ ~341,800 ล้านหยวน (ประมาณ $50,000–53,000 ล้าน) ตามรายงานของ Yahoo Finance และ TechTimes
ตัวเลข +460% ในวันแรกสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ IPO จีนในปี 2026 ซึ่งอยู่ที่ประมาณ 279% อย่างมีนัยสำคัญ และเกิดขึ้นในวันที่ดัชนีหลักของตลาดหุ้นจีนปรับตัวลง 3% ด้วย ความต้องการของนักลงทุนจึงพิสูจน์ว่าธีม humanoid robot ยังร้อนแรงมากในสายตาตลาด
สี่วันต่อมา: มูลค่าระเหยไป 200,000 ล้านหยวน
การเฉลิมฉลองสั้นกว่าที่คาด
วันซื้อขายที่ 2 (20 สิงหาคม): หุ้น 688836 ดิ่งลง 18% ในวันเดียว ตาม Global Times ที่รายงานว่าเป็น “การปรับตัวปกติหลัง IPO” แต่ขนาดของการร่วงสร้างความประหลาดใจให้ตลาด เพราะนักลงทุนส่วนใหญ่ยังประเมินว่า Unitree ควรซื้อขายที่ระดับ premium สูง
วันที่ 3–4 (21 และ 24 สิงหาคม): การปรับตัวดำเนินต่อ หุ้นลงมาแตะระดับ ประมาณ 603 หยวน ใน 4 วันทำการนับจากวัน IPO ตาม BigGo Finance ที่รายงานว่า Unitree สูญเสียมูลค่าตลาดไปเกือบ 200,000 ล้านหยวน (~$30,000 ล้าน หรือราว 1,050,000 ล้านบาท) จากจุดสูงสุดในวันเปิดตลาด
Global Times ตั้งคำถาม ว่าทำไม Unitree ถึงสูญเสีย 100,000 ล้านหยวนในเวลาเพียง 3 วัน คำตอบที่นักวิเคราะห์ให้คือ: ตลาดเริ่มกลับมามองที่ตัวเลข fundamentals จริงๆ มากกว่า narrative
แต่ต้องเน้นว่า แม้หลังการร่วง หุ้ยังซื้อขายสูงกว่าราคา IPO ประมาณ 300% ดังนั้นไม่ใช่ “ฟองสบู่แตก” แต่เป็นการปรับความคาดหวังของตลาดมาสู่ระดับที่ realistic มากขึ้น
สาเหตุหลัก: รายได้จาก Industrial Deployment แค่ 9%
นี่คือตัวเลขที่ทำให้ตลาดตกใจมากที่สุด
เมื่อนักวิเคราะห์ขุดรายละเอียดในหนังสือชี้ชวน IPO ของ Unitree พบว่าโครงสร้างรายได้มีลักษณะดังนี้:
| กลุ่มลูกค้า | สัดส่วนรายได้ |
|---|---|
| Research & Development / Universities | >70% |
| Consumer & Hobbyist | ~20% |
| Industrial / Commercial Deployment | ~9% |
หมายความว่าจาก humanoid robot ทุกตัวที่ Unitree ขายออกไป มีเพียง 1 ใน 11 ตัว ที่ถูกนำไปใช้งานในสถานที่ทำงานจริง เช่น โรงงาน โรงแรม หรือโกดัง — ส่วนที่เหลือวางอยู่ในห้องแล็บและห้องวิจัย
ยิ่งกว่านั้น ตัวเลขทางการเงินรายไตรมาสก็ไม่สดใส:
- กำไรสุทธิ Q1 2026 ลด 52.55% เทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน
- กระแสเงินสดจากการดำเนินงาน Q1 2026 ลด 85.65% YoY
ตัวเลขเหล่านี้ฉายภาพว่า แม้ Unitree กำลังขยายตัวในแง่ production volume แต่ความสามารถในการสร้าง recurring revenue จาก commercial customers ยังค่อนข้างจำกัด ราคาเปิดที่ 1,100 หยวนสะท้อน P/E มากกว่า 1,500 เท่า — แม้แต่ที่ราคา 845 หยวน ณ วันปิดก็ยังเป็น P/E ราว 1,200 เท่า ซึ่งแสดงว่าตลาดกำลัง “จ่ายเพื่ออนาคต” มากกว่าปัจจุบันอย่างมาก
18,000 ตัว แต่ใช้งานเชิงพาณิชย์จริงเท่าไหร่?
เมื่อวันที่ 12 สิงหาคม 2026 — เพียง 1 สัปดาห์ก่อน IPO — Unitree ประกาศว่าผลิต humanoid robot bipedal สะสมแล้วประมาณ 18,000 ตัว ตัวเลขนี้ไม่รวม wheeled humanoid หรือผลิตภัณฑ์ประเภทอื่น และเป็นตัวเลขที่นำหน้าคู่แข่งในกลุ่ม bipedal อย่างชัดเจน ตามรายงานของ Gasgoo Autonews
ภาพรวมตลาด bipedal humanoid ณ สิงหาคม 2026:
| บริษัท | จำนวนผลิต (bipedal) |
|---|---|
| Unitree | ~18,000 ตัว |
| AgiBot | ~7,000 ตัว |
| UBTech | ~3,000 ตัว |
| Galbot | ~1,000 ตัว |
ในครึ่งแรกของปี 2026 ตลาด humanoid โลกรวมกันส่งมอบประมาณ 19,100 ตัว Unitree คิดเป็น 5,900 ตัว หรือ 31% ของตลาดโลก ซึ่งเป็นตัวเลขที่น่าประทับใจมาก
แต่คำถามสำคัญคือ: ในบรรดา 18,000 ตัวนั้น ถูก deploy ในงานเชิงพาณิชย์จริงกี่ตัว? จากโครงสร้างรายได้ที่ industrial อยู่ที่ ~9% ตัวเลขนี้น่าจะอยู่ที่ไม่เกิน 1,600–2,000 ตัว ที่เหลือกว่า 16,000 ตัวอยู่ในมหาวิทยาลัย ห้องแล็บ R&D ทีม AI development และมือของ hobbyist
เปรียบกับ AgiBot ซึ่งแม้จะผลิตได้น้อยกว่า แต่มีสัดส่วน commercial deployment สูงกว่า เนื่องจากเจาะตลาด enterprise โดยตรง ในประเทศไทยเองก็มี AgiBot ทำงานผ่าน GULF Group และ Metthier-COM7 แล้ว
Boston Dynamics ในทางกลับกัน ผลิตน้อยกว่ามาก แต่ Atlas ทุกตัวที่ออกไปเป็น industrial deployment ล้วนๆ ซึ่งทำให้ revenue per unit สูงกว่า Unitree อย่างมีนัยสำคัญ
ทำไม IPO สำเร็จแต่ Commercial Traction ยังช้า?
Unitree G1 มีราคา $16,000 (~570,000 บาท) ซึ่งถูกกว่าคู่แข่งมาก นั่นทำให้ขายง่ายในกลุ่ม research แต่กลับเป็นอุปสรรคด้านความน่าเชื่อถือสำหรับ enterprise ที่มองว่าราคาถูกอาจหมายถึง reliability ต่ำ
อุปสรรคหลักสำหรับ commercial deployment ของ Unitree G1:
- Software ยังไม่สมบูรณ์สำหรับงานเฉพาะทาง: งาน hotel service หรือ warehouse picking ต้องการ custom vision model และ task planning ที่ต้องใช้เวลา train อีก 1–2 ปีต่อ use case
- ขาด local ecosystem: ไม่มี certified system integrator ในไทย ต่างจาก AgiBot ที่มีพาร์ตเนอร์ไทยแล้ว
- Safety certification ยังไม่ครอบคลุม: งาน industrial ที่ต้องทำงานใกล้คนต้องผ่านมาตรฐาน IEC 63327 หรือ ISO standards ที่กำลังพัฒนา
- Pentagon Section 1260H List: Unitree ถูกระบุใน DOD entity list ตั้งแต่ 30 มิ.ย. 2026 หน่วยงานไทยที่รับสัญญาจากรัฐบาลสหรัฐต้องตรวจสอบก่อนซื้อ
ตลาดทุนมองเห็นช่องว่างระหว่าง “ผลิตเยอะ” กับ “deploy เชิงพาณิชย์ได้จริง” นี่คือเหตุผลหลักที่ทำให้ราคาหุ้นปรับลงหลัง IPO
บทเรียนสำหรับผู้ซื้อและผู้ประกอบการในไทย
สำหรับทีม Research หรือ AI Developer: Unitree G1 ยังคงเป็นตัวเลือกที่ดีที่สุดในแง่ราคา/ความสามารถ หากต้องการแพลตฟอร์มสำหรับ develop application หรือทดสอบ algorithm การ IPO ไม่เปลี่ยนแปลงความคุ้มค่าของตัวหุ่นยนต์ในฐานะ research platform
สำหรับผู้ประกอบการที่ต้องการ Deploy ทันที (โรงแรม, ร้านอาหาร, โกดัง): แนะนำให้ประเมิน AgiBot หรือ Boston Dynamics ก่อน เนื่องจากมี commercial deployment track record และ system integrator ไทยพร้อมมากกว่า Unitree ณ ปัจจุบัน
สำหรับนักลงทุนที่ติดตาม: หุ้น 688836 ยังซื้อขายที่ premium สูงแม้หลังปรับตัวลง การดูว่า Unitree จะเพิ่มสัดส่วน industrial revenue จาก 9% ขึ้นไปเกิน 30% ได้ภายในกี่ไตรมาสจะเป็นตัวชี้วัดหลักว่าราคาหุ้นระยะกลางจะไปทางไหน
ควรรอราคา G1 ลงไหม? มีโอกาสสูงที่ราคาจะลดลง เงิน IPO 6.1 พันล้านหยวนถูกกำหนดใช้ขยาย manufacturing capacity สู่เป้า 20,000+ ตัวต่อปี เมื่อ supply เพิ่ม pricing pressure จากฝั่ง Unitree เองก็จะเพิ่มตาม ประเมินว่าราคา G1 ในตลาด SEA/ไทยมีโอกาสลด 15–25% ภายใน 12–18 เดือน หากไม่ต้องการซื้อตอนนี้ การรอดีกว่า
มองไปข้างหน้า: ตลาด Humanoid ไทย 2026–2027
IPO ของ Unitree ส่งสัญญาณสำคัญ 2 อย่างสำหรับตลาดหุ่นยนต์ไทยในระยะ 12–24 เดือนข้างหน้า:
สัญญาณแรก: เงินทุนมหาศาลกำลังหนุนการผลิต — 6.1 พันล้านหยวนจะถูกนำไปขยายโรงงาน ลงทุน R&D และสร้าง global distribution network รวมถึง SEA ที่ Unitree ยังไม่มีพาร์ตเนอร์อย่างเป็นทางการ คาดว่าภายใน Q4 2026 หรือ Q1 2027 จะมีประกาศ distributor ไทย
สัญญาณที่สอง: ตลาดทุนกดดันให้ Unitree เร่งหาลูกค้า enterprise — ความคาดหวังของนักลงทุนจะบังคับให้ Unitree ต้องแสดงผลลัพธ์ commercial deployment ในรายงาน quarterly มากขึ้น นั่นหมายความว่าฝ่ายขายของ Unitree จะ aggressive กับตลาด SEA รวมถึงไทยมากขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
ปัจจุบัน ถ้าต้องการ humanoid ที่ deploy เชิงพาณิชย์ได้ในไทยตอนนี้ AgiBot และ Boston Dynamics ยังเหนือกว่าในแง่ local support Unitree เหมาะกับ pilot project และ R&D ที่อดทนรอ ecosystem ได้
หากคุณกำลังวางแผนนำ humanoid robot เข้าสู่องค์กรในไทย ติดต่อทีมที่ปรึกษาของเราได้ที่ /contact/ เพื่อรับการประเมินว่า use case ของคุณพร้อมสำหรับ pilot ในปี 2026 หรือควรรอถึงปี 2027 เมื่อ ecosystem ไทยสมบูรณ์กว่านี้
แหล่งข้อมูลหลัก:
- Yahoo Finance — Unitree Robotics stock soars 460% in Shanghai IPO debut
- Forbes — Unitree IPO’s Massive 629% Pop Makes Agility Robotics Look Super Cheap
- Global Times — Unitree shares plunge 18% on 2nd trading day
- Global Times — Why did Unitree lose 100 billion yuan in market value in just three days?
- TechTimes — Unitree IPO Closes 460% Up, Valued at $50 Billion
- BigGo Finance — Unitree Robotics Loses Nearly 200 Billion Yuan in Market Value Four Days After IPO
- Gasgoo Autonews — Unitree Robotics rolls out around 18,000 humanoid robots to date
FAQ ที่เกี่ยวข้อง
หุ้น Unitree ร่วงหนักเพราะอะไร หลังจากขึ้น +460% วันแรก?
ตลาดทุนเริ่มตั้งคำถามกับ fundamentals จริง รายได้จาก industrial deployment มีสัดส่วนเพียง ~9% ส่วนใหญ่ (>70%) ยังมาจากกลุ่ม research และ education กำไรสุทธิ Q1 2026 ลด 52.55% YoY และกระแสเงินสดจากการดำเนินงานลดลง 85.65% ราคาเปิด 1,100 หยวนสะท้อน P/E เกิน 1,500 เท่า ซึ่งสูงเกินกว่า revenue base ปัจจุบันจะรองรับได้ในระยะสั้น
ตอนนี้หุ้น Unitree 688836 ราคาเท่าไหร่ และนักลงทุนไทยเข้าได้ไหม?
ณ วันที่ 4 ของการซื้อขาย (ประมาณ 24 ส.ค. 2026) หุ้น 688836 ลงมาแถว 603 หยวน (~89 ดอลลาร์) ต่ำกว่า High วันแรกที่ 1,100 หยวน ถึง 45% แต่ยังสูงกว่าราคา IPO 150.8 หยวน ประมาณ 300% นักลงทุนไทยที่มีบัญชี Hong Kong หรือ China A-share ผ่านโบรกเกอร์เช่น Kasikorn Securities หรือ Phillip Securities (HK) สามารถซื้อได้ แต่ต้องระวัง P/E ยังสูงกว่า 500 เท่า ณ ราคา 600 หยวน
ผู้ซื้อหุ่นยนต์ Unitree G1 ในไทยได้รับผลกระทบอะไรบ้างจากการ IPO?
ผลกระทบต่อราคาฮาร์ดแวร์ไม่เกิดทันที แต่มีสัญญาณระยะยาว 2 อย่าง: 1) Unitree ใช้เงิน IPO 6.1 พันล้านหยวนขยายกำลังการผลิต หากดำเนินตามแผน ราคา G1 (~570,000 บาท) มีโอกาสลด 15–25% ภายใน 12–18 เดือน 2) แรงกดดันจากตลาดทุนให้เร่งสร้าง commercial revenue อาจเร่งให้ Unitree พัฒนา distributor network ในไทย/SEA เร็วขึ้นกว่าแผนเดิม
Unitree ผลิตหุ่นยนต์ได้ 18,000 ตัวแล้ว แต่ทำไมรายได้จาก industrial ยังต่ำมาก?
ณ เดือนสิงหาคม 2026 Unitree ผลิต bipedal humanoid สะสมประมาณ 18,000 ตัว นำหน้า AgiBot (~7,000 bipedal) และ UBTech (~3,000) แต่ผู้ซื้อส่วนใหญ่คือมหาวิทยาลัย ทีม R&D และนักพัฒนา AI ยอดขาย industrial จริงมีเพียง ~9% เพราะ Unitree G1 ยังอยู่ระหว่าง software integration สำหรับงานเฉพาะทาง เช่น warehouse หรือ hotel service ซึ่งต้องการ custom model และ safety certification อีก 1–2 ปี
